4月13日，吳敬璉教授在中歐工商學院發表了題為“深化結構性改革 提高供給效率供給側結構性改革”的演講。在演講中，他提及，短期政策還是要用，但少用貨幣政策。過去我們一直花錢，投了好多項目。但現在要普惠性節稅來支持企業。

　　供給側+結構性改革

　　從供給側找問題和尋求對策

　　不是從需求側找問題。三期疊加，四降一增，目前的經濟挑戰大。核心問題是自08年以來，GDP的增速下降后掩蓋不了一系列矛盾。

　　以往一旦出現問題，我們都拿凱恩斯理論三駕馬車來一一突破解決問題。凱恩斯主義認為經濟受限于需求，很多教授不支持凱恩斯主義，我卻認為從短期分析來看有點用，長期不合適。比如，我們遇到了投資回報遞減的問題，一而再再而三的刺激越來越沒有效果。比如，杠桿率推高，雖然有人說日本還要高，但是日本主要是中央政府債。只要中央政府在，加上日本經濟實力還很強，只要政府不垮臺，政府債高沒問題。

　　但我們中國是地方政府債多，這個很難對付。中國企業債最大，這個問題非常大(歐盟對企業債對要求不能超GDP百分之九十)，在某些環節上一旦不能支撐出現企業破產，就有連鎖效應，其他相關企業資產負債表要減記，而一一受到影響。跑路事件不斷出現，我們不能再這么干了!貨幣擴張導致房價猛升，近日又出臺了一系列打壓政策，但是房價光靠壓是沒用的。

　　這種從需求側的改革到了去年轉向了供給側。

　　為什么我們能夠那么多年保持高增長?從供給側分析也可以解釋：投資多，人口勞動力大增，效率提高(改革了，把城鄉打通了，在農村低效利用的資源如土地和人力都得到提高;開放了，買外國設備引進技術提高水平)。但是，現在變化了。人口紅利消失，投資無法支持，效率提高的余地不大了(原來使得效率提高的因素在削減)。而我們的一般技術水平和發達國家沒什么區別，只是質量太差，所以要提高效率。

　　為什么強調結構性改革?

　　95年就提出了這個想法，為什么一直不能實現?因為存在體制性障礙，政府仍然在資源配置中起決定性作用。要打破這種體制才能實現改革。怎么做?要建立一套體制，激勵創新和創業。structure reform . 很多政府來調結構，但是政府不知道該做什么不該做。比如補貼新能源汽車，但發現很多企業和政府聯合騙補貼。

　　提高供給側效率要靠市場，不是政府!

　　三去一降一補：去過剩產能去庫存去杠桿降成本補短板，實現有效再配置。

　　資源優化，共榮激勵機制，怎么讓市場發揮作用?政府也要適當發揮好的作用。

　　政府應該做什么?比如防止系統性風險，要釋放風險，處理掉僵尸企業，免得積累;把社保缺口堵上;短期政策還是要用，但少用貨幣政策。過去我們一直花錢，投了好多項目。但現在要普惠性節稅來支持企業。

　　中國政府強勢，有人說是這是最好的模式，其實不是，要看在哪里強勢。政府要做的不是直接決定資源配置，而是提供公共品。要做好基礎研究，研究出來全社會共享;基礎教育，社保系統，非指令性產業規劃。不要補“供方”，要補“需方”，供需方中間夾著市場，那么接下來就讓市場發揮作用吧。