經(jīng)濟(jì)下行的“霧霾”終于有所緩解。這陣風(fēng)來自統(tǒng)計局最新發(fā)布的11月主要宏觀數(shù)據(jù)：工業(yè)生產(chǎn)增速超預(yù)期反彈，消費增速繼續(xù)回升，制造業(yè)和基建投資小幅提高。

　　不過，經(jīng)濟(jì)雖暫企穩(wěn)，但積弱難改，尤其房地產(chǎn)投資仍未見底。分析人士認(rèn)為，寬松政策仍需在供需兩側(cè)同時發(fā)力來穩(wěn)增長。

　　國家統(tǒng)計局12日公布數(shù)據(jù)顯示，11月工業(yè)增加值同比增加6.2%，高于預(yù)期，增速較上月回升0.6個百分點。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源分析稱，工業(yè)增速回升主要緣于汽車制造業(yè)增速激增。11月份，受購置稅優(yōu)惠政策的促進(jìn)作用及企業(yè)去庫存后生產(chǎn)恢復(fù)，汽車制造業(yè)增加值同比增長13%，較10月份回升5.7個百分點。

　　汽車銷售也帶動11月消費增速升至11.2%，延續(xù)連升四個月的勢頭。

　　此外，在連續(xù)回落14個月后，投資增速終見企穩(wěn)跡象。1-11月份投資累計增速10.2%，與前期持平。從投資三大主力來看，制造業(yè)和基建投資均有小幅提高，表明前期穩(wěn)增長效果已開始顯現(xiàn)。

　　“從走勢看，政策效應(yīng)陸續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)可望穩(wěn)中有升。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運在11月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布前夕接受媒體采訪時說。他稱，“雖然只剩下不到一個月的時間，但我對完成全年7%左右的預(yù)期目標(biāo)充滿信心。”

　　不過，有不少分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)雖暫時企穩(wěn)，但企穩(wěn)勢頭是否能延續(xù)仍存疑。

　　這種疑慮或來自房地產(chǎn)投資的持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下跌至1.3%。此外，新開工累計負(fù)增長14.7%，跌幅擴(kuò)大。

　　“明年商品房銷售大概率顯著放緩，預(yù)計明年房屋新開工面積將繼續(xù)下降，但仍高于商品房銷售面積，這意味著房地產(chǎn)廣義庫存仍將繼續(xù)累計，去庫存仍將是房地產(chǎn)市場面臨的核心問題。”中金固收研究團(tuán)隊分析說。

　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良也認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)仍未見底，明年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下行，直到2017年底國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整之后，經(jīng)濟(jì)才可能出現(xiàn)反彈。

　　在此背景下，寬松政策仍需在供需兩側(cè)同時發(fā)力。

　　在供給側(cè)，易居智庫研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受上證報記者采訪時表示，房地產(chǎn)去庫存措施有望加快推出，尤其是針對三四線城市去庫存政策。

　　在需求側(cè)，申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，寬松貨幣政策仍有空間，未來12個月央行有望降息50個基點，降準(zhǔn)6次。